“氢”动向｜金帝股份：2160万元战略入股保时来，加速氢能产业链布局
时间：2026-01-06 11:16
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在“双碳”目标驱动下，氢能产业竞争已从终端应用向核心材料与零部件等上游产业链纵深拓展。1月5日，精密机械制造龙头企业——山东金帝精密机械科技股份有限公司（603270.SH）发布公告，宣布以现金2160.4384万元的价格受让三一氢能所持有的保时来新材料科技（苏州）有限公司（简称"保时来"）3.3644%股权。
此举不仅是简单的财务投资，更标志着金帝股份正通过精准的资本运作，直接切入电解水制氢这一绿色氢源的关键环节，其背后蕴含的产业协同逻辑与战略卡位意图值得深度剖析。
斥资超2160万元战略入股
从股权结构来看，根据公告披露的股权结构变动情况，三一氢能（工程机械巨头三一集团在氢能领域的布局平台）原为保时来第十大股东，持有3.3644%股权。本次股权转让后，三一氢能将完全退出保时来股东行列，其原持有的38.8443万元出资额将由金帝股份承接。
从交易定价来看，本次交易定价以保时来最新一轮融资估值为基础，综合考虑三一氢能持有成本，确定标的公司整体估值为6.42亿元，对应3.3644%股权的转让价格为2160.44万元。按此计算，保时来本次股权转让的市盈率约为14.8倍（按2025年前三季度利润年化计算），市净率约7.7倍。这一估值水平显著高于传统制造业，却与高速成长阶段的硬科技、新材料企业特征相符，反映了市场对电解水制氢核心部件赛道高成长性的认可，以及金帝股份对保时来技术价值和市场地位的溢价认同。
就付款安排而言，根据协议，金帝股份将分两期支付股权转让款。第一期支付70%（约1512.31万元），在协议签署后20个工作日内支付；第二期30%（约648.13万元）在完成工商变更登记后支付。资金来源为公司自有及自筹资金。这一安排既体现了金帝股份推进合作的效率与诚意，也保留了必要的风险控制节点，确保了投资的安全性，符合产业战略投资的典型特征。
保时来：电解水制氢赛道的核心部件隐形冠军
金帝股份此次入股，核心押注的是保时来在氢能上游不可替代的技术与产品价值。
公开资料显示，保时来成立于2022年，虽历史不长，但精准定位于电解水制氢设备的核心零部件，主要产品包括高性能制氢专用镍网、电极等。这些部件直接关系到电解槽的制氢效率、能耗水平和使用寿命，是电解槽的“心脏”部件。公司拥有先进材料工程研发中心和制造集群，其技术壁垒体现在材料配方、结构设计及规模化生产工艺上，属于典型的“卡脖子”关键环节。
财务数据是技术实力的最佳佐证。截至2025年9月30日，保时来资产总额1.13亿元，所有者权益8334万元，资产负债率仅26.02%，财务结构健康。尤为亮眼的是其业绩：2025年前三季度实现营业收入9117.61万元，利润总额1188.45万元。作为一家成立仅三年多的公司，已实现可观盈利，且营收规模接近亿元级别，充分验证了下游电解水制氢装备市场的强劲需求以及公司产品强大的商业化能力与市场竞争力。
此外，保时来已快速成长为国内电解水制氢关键部件领域的主要供应商之一。其核心成果不仅在于突破海外技术垄断，实现国产化替代，更在于通过持续研发，提升产品性能（如降低过电位、提高电流密度），助力下游客户降低制氢成本。在氢能产业降本增效的核心诉求下，保时来所处的环节价值日益凸显。
金帝股份：从精密制造到能源科技的跨界延伸
对于金帝股份而言，此次入股绝非孤立事件，而是其系统化布局氢能产业链的关键落子。
众所周知，精密制造能力是跨界氢能的底气。作为国内领先的精密机械零部件制造商，金帝股份在高端金属材料加工、精密成型、表面处理等领域拥有深厚积淀。氢能装备，尤其
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